晨星资讯公司 (Morningstar) 是一家怎样的公司？它的运营模式是怎样的？JN江南体育官方网站，

　　晨星是一家独立第三方的投资研究,评级和咨询机构，总部位于芝加哥，分公司遍布27个国家和地区，中国总部在深圳。晨星主要为投资者提供金融服务和产品，包括近乎全球的金融产品的数据，比如股票，基金，指数，衍生品，大宗商品，年金等。晨星也自创了研究的方法论，比如Morningstar Rating™, Morningstar Analyst Rating™, Morningstar Style Box™等。晨星也有资产管理服务，截止2014年9月，旗下管理资产额约为1690亿美元。

　　理财顾问：晨星给理财顾问提供软件，最主要的产品就是Morningstar Advisor Workstation。通过晨星，理财顾问可以给客户模拟投资组合，构建投资组合，做投资决策，甚至招揽客户。

　　资产管理：顾名思义，这是为买方服务，包括资产管理公司，基金公司等等。晨星主要为买方提供研究成果，主要产品为Morningstar Data和Morningstar Direct。

　　养老金：和为买方提供的服务类似，晨星为养老金（主要是美国的401(k)养老金计划）提供投资方案，帮助管理养老金。主要产品包括Retirement Solutions和Investment Advisory services。

　　独立投资者：主要给独立投资者提供的就是晨星的官网，官网有免费可供浏览的内容，但大部分只向会员开放。

　　Licensed Data就是Morningstar收集和标准化的各种金融数据JN江南体育官方网站，。包括上司公司财务报表和非财务报表数据，基金，指数，衍生品等。数据非常广泛，几乎已经涵盖了世界上绝大部分的市场。其实Google Finance, 还有windows 8/10里面那个财经小磁铁里的东西都是Morningstar的数据。

　　Advisory Workstation就是给专业的个人理财顾问或者投资顾问使用的一个软件，可以构建portfolio啦，筛选投资工具。这个软件更多的在美国使用。

　　Morningstar Direct则是一般给机构投资者准备的，应该是内容最丰富的一个产品了。不仅有上面提到的数据，还有研究报告，分析工具，是一个全方位的平台。

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　　这是Morningstar Direct 3.15版本的主界面。最左边菜单就是所有涵盖的东西了。

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　　这是GOOGL的页面。你看晨星的分析师给出的评级是三星。菜单同样在左边，里面具体的内容我就不截图了哈哈，这些都是要付费的～

　　Morningstar的分析师们在做投资分析的时候，更多的是关注公司的内在价值，判定这个公司是否偏离其内在价值。而且Morningstar比较偏爱长期，稳定的投资工具，这也是晨星的评级理念。举一个简单的例子，假如一只基金前年收益60%，去年收益-30%，今年收益80%；另一只基金前年收益20%，去年收益30%，今年收益40%。那么Morningstar或许会偏爱后面那只基金。

　　这个概念最开始是有巴菲特提出的。其实也很好理解，就是这个公司的比较优势，在市场中长期盈利的能力。护城河越JN体育，宽，表明它抵御竞争的能力越强，能更长久地产生经济利润，内在价值也就越高；下面那个答案质疑护城河不能量化，这当然可以量化啊！晨星就是用经济利润（Economic Profit）这个指标来衡量护城河的，Economic Profit=（ROIC-WACC）×Invested Capital。护城河一般来源于以下几个方面：市场份额，转化成本，无形资产，企业文化等等；

　　4）计算出公司内在价值5）不确定性指标这个指标分为低，中，高，很高，超高五个级别。这个指标不是风险，不确定性在这里是指分析师对于这个公司的内在价值的估计区间，也可以成为安全边际（Margin of Safety）。比如在分析希腊国家银行（NBG），不确定性就是很高的了；6）综合股价/内在价值之比以JN体育，及不确定性指标，给出评级如下图所示，纵轴是股价/内在价值，横轴是第五步得出的不确定性指标（Uncertainty Rating）。举个例子，假如一只股票ABC，不确定性是Low，股价/内在价值=70%，那么这只股票将会坐落在第一个柱子深蓝域，也就是五星评级的区域。

　　晨星只对具备三年或三年以上业绩数据的开放式基金进行评级，货币基金和保本基金除外。基金评级每个月进行一次。晨星研究基金的方式是基于Holding Base Style Analysis方法的。不同于Return Base看基金和基准指数的回归结果，Holding Base看基金的真实持仓状况。

　　晨星投资风格箱是一个正方型，划分为九个网格。纵轴为股票市值规模的大小，分为大盘、中盘、小盘。横轴为股票的价值-成长定位，分为价值型、平衡型、成长型。这样可以很直观的看出这只基金的投资风格。

　　晨星将基金（非QDII）分为以下几个大类：股票型基金，混合型基金，可转债基金，债券型基金，货币市场基金，保本基金。每个大类又分小类。这样能够更客观的反应基金的资产分布状况和风险收益特征。

　　这个指标计算的是风险调整后收益，评级也是建立在风险调整后收益的基础上的。公式如下：

　　根据计算出的MRAR(2)排序，排在前10%的被评为5星，接下来22.5%的为4星，中间35%的为3星，依此类推，如下图所示。